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自2018年末开始出现明显放缓的全球经济，截至目前并未有过多好转，反而是风险因素的不断增加和累积，进一步加剧了全球经济的下行风险。经合组织(OECD)在其最新更新的《经济展望》报告(以下简称“报告”)中指出，当前全球经济增长势头明显减弱，随着贸易紧张局势的持续，经济增长将继续低于平均水平。而经济放缓的程度将取决于家庭支出的持续弹性、当前一些主要新兴市场经济体尤其是土耳其和阿根廷衰退开始消退的速度以及之后复苏的力度。 与此同时，贸易和投资出现大幅放缓，尤其是在欧洲和亚洲。随着制造业生产的萎缩，企业和消费者信心已经出现动摇。为应对这种情况，各国央行开始转向更为宽松的货币政策，金融状况随之有所缓解，并且部分国家的财政政策也一直在提供刺激。 OECD认为，当前全球经济依然在很大程度上需要依靠持续性的政策支持，并且需要特别关注贸易紧张局势带来的负面影响。贸易紧张局势将会损害短期和中期前景，需要政府采取紧急行动以重振经济增长。 全球贸易显著放缓 当前全球经济的表现依然不甚乐观，政策不确定性依然很高。相比今年3月OECD作出的预测，报告对今年全球经济增长的预期有所恶化。报告预计，2019年全球实际GDP增速为3.2%，低于3月3.3%的预测水平。二十国集团(G20)整体实际GDP增速也将由2018年的3.8%下降至2019年的3.4%。 而在OECD国家中，美国的经济增速依然领先，预计2019年将达到2.8%，仅小幅低于2018年的2.9%。而持续疲弱的欧元区或将依然无法在今年出现明显好转，报告预计，2019年欧元区实际GDP增速为1.2%。 整体而言，当前全球经济面临的风险依然偏向下行。“关键风险包括美国与中国之间长期的关税提高、采取进一步提高贸易壁垒的措施，特别是美国和欧盟之间贸易关税的增加。”报告指出。 OECD认为，有许多因素导致了贸易的放缓。有部分因素可能会持续一段时间，这也意味着今年大部分时间内贸易增长的前景都将是疲软的。 首先，2018年出台的一系列新关税和报复性反制措施正在对产出和收入产生负面影响。在一些目标行业，贸易流量和价格出现了明显的下降和上涨。其次，较弱的投资增长也是贸易放缓的原因之一，贸易紧张局势的加剧增加了政策的不确定性，并且对商业投资产生了不利影响。 “预计2019年全球商品和服务贸易额增速将进一步放缓，并降至2%左右，而到明年将回升至3%左右。按照这个速度，全球贸易强度不仅将继续低于危机前的标准，并且还将低于2012年至2018年的平均水平。”报告预计，今年各经济体的贸易增长将普遍放缓，其中，亚洲和北美洲下降幅度或将最大，欧洲也将进一步放缓。 主要经济体挑战各不同 在全球经济放缓的大背景下，全球各主要发达经济体都面临着属于自己的麻烦事。 英国方面，报告指出，在英国与欧盟之间有关未来的安排没有明朗之前，与脱欧相关的不确定性将继续阻碍投资。与此同时，由于通胀率接近目标水平，但同时也存在很大的不确定性，因此，政策利率应当保持不变，直到物价出现明显加速的迹象。“如果英国脱欧导致经济增长出现显著放缓，财政当局应随时准备作出回应。”报告表示。 美国方面，财政政策支持性减弱、全球经济前景转弱、贸易和政治不确定性等不利因素，令美国经济增长正在放缓，并对经济活动构成压力。由于对经济前景的担忧以及通胀率持续偏低，报告预计，美联储货币政策将保持不变。并且报告提示称，在这种低利率的环境下，监管机构需要确保贷款标准不会进一步恶化。 欧元区方面，报告认为，由于外部需求疲软和企业信心低迷，预计该地区经济增长将继续放缓。对经济活动的适度支持则来自于私人消费，这主要是由强劲的劳动力市场支撑的。而失业率将进一步小幅下降，薪资增长将温和回升，核心通胀率只会从较低的水平逐渐回升。“将货币政策正常化推迟直至经济走上实现通胀率目标的举动是恰当的。由于投资和潜在增长仍留有危机时的损伤，因此，需要财政和结构性政策的共同努力。”报告指出。 日本方面，OECD预计，从2019年至2020年，日本的经济增速仅接近0.7%。2019年10月将上调消费税的暂时性影响将通过财政措施得到缓解。报告预计，除增税带来的影响外，到2020年，日本持续的经济增长将逐步把总体通胀率水平推升至1%。 来源：金融时报